国企财税金融三大领域改革将提速 金融改革多点开花

　　近日召开的中央全面深化改革领导小组第十五次会议强调，要在国企、财税、金融、司法、民生、党建等领域，集中推出一批力度大、措施实、接地气的改革方案。分析人士认为，这是下半年改革提速的又一个明确信号。在当前复杂的A股环境中，关于改革转型的相对合理稳定的预期有利于市场稳定健康运行。下一阶段市场机会很多都与推进改革有关，包括国企改革、财税改革和金融改革等。

　　 国企改革预期强烈

　　国泰君安首席策略分析师任泽平表示，有望在近期发布的国企改革顶层设计方案可能在六大方面取得突破，具体包括：国企分类监管，国资管理变国资委、国有资本运营公司和经营性国企三级，经营性国企是混合所有制改革载体，股权激励和员工持股取得突破，国企资产证券化和混合所有制深度嵌合，资本市场成为支撑国企改革的重要力量。

　　宏信证券认为，市场存在国企改革顶层设计方案近期发布的预期，叠加众多央企、国企背景上市公司停牌，国企改革主题受到关注，有利于凝聚市场人气并进一步激活其他市场热点。

　　任泽平表示，通过资本市场发展股权直接融资是国企改革重点内容之一。多个省份已给出国有资产证券化率的具体目标，对于投资者选择投资标的有相当大的参考意义。

　　银河证券首席策略分析师孙建波认为，在国企改革投资主线中，要防范盲目炒作带来的风险。经营不佳、改革中实际受益不大的公司如果股价暴涨，则存在估值泡沫风险。

　　 多项财税改革可期

　　财政部日前表示，下半年将抓紧推进营改增改革，推进消费税改革，抓紧完善资源税制度，积极推进落实税收法定原则。市场人士分析，对上市公司影响最大的是营改增和消费税、资源税改革。

　　财政部部长楼继伟近日表示，今年后几个月，受经济下行压力仍然较大等因素影响，预计要达到中央财政收入预算目标压力较大。下一步，在推进财税体制改革方面，力争全面完成营改增改革。

　　目前除建筑业、房地产业、金融业和生活服务业四个领域外，其他行业均已完成营改增改革。中国证券报记者获悉，金融业、生活服务业、房地产业营改增方案已基本完成，有望在近期发布。

　　中金公司分析师边泉水表示，预计下半年建筑业、房地产业、金融业和生活服务业的营改增将全面完成，总的原则是通过营改增使这些行业税负得到减轻。营改增全面完成后会带来减税的规模效应，预计今年减税达2000亿元。所有行业的营改增改革完成后，未来增值税改革将进一步减少税率档次甚至降低税率。

　　孙建波表示，营改增的本质是结构性减税、避免重复征税，促进服务业进一步发展，激发经济社会活力。今年将调整消费税的征收范围、环节、税率，把高耗能、高污染产品及部分高档消费品纳入征收范围。资源税改革注重改革产品的价格形成机制，有助于降低资源消耗、促进清洁能源的使用。短期内，由于上游资源行业普遍不景气，资源税改革应该不会加重行业负担；从长期看，资源税改革对节能环保产业相关公司构成利好。

　　 金融改革多点开花

　　今年以来，金融改革成为A股市场的热点。业内人士表示，汇率、利率领域的改革以及商业银行等金融机构的改革将是下半年金融改革的重要内容。

　　业内人士表示，在央行完善人民币兑美元中间价报价之后，在外汇市场引入合格的境外投资者、放松交易限制、进一步开放资本账户等将根据市场的反应和宏观经济形势适时推出。利率市场化在进入收官阶段之后，如何制定灵活的管制措施和调控手段，让利率水平真实反映市场供求，是下一阶段金融改革的重头戏。

　　分析人士指出，在金融改革大战略的推进过程中，实体经济与虚拟经济之间、金融体系内部各领域之间的改革逻辑亟须厘清。资本项目开放的步伐应当慎重考量以规避潜在国际游资的冲击，利率和汇率市场化改革也应当基于客观条件稳健推进，从而使资本市场在发展中有效规避“非理性繁荣”，确保金融改革过程中宏观大局的稳定。