国际油价能否重振旗鼓

　　石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国减产协议1月1日正式生效，协议有效期6个月，减产量为每日180万桶。

　　1月3日早盘，芝加哥商品交易所WTI原油价格开盘即触及54.13美元／桶高位。

　　减产意在去库存

　　目前表现良好的原油市场并未消除市场关于承诺减产的各方能否如约落实减产协议的忧虑。不过卓创资讯的原油分析师高健却认为不必为各方减产态度分神太多。理由是，无论是OPEC还是非OPEC国家，主观上都没有将油价推至100美元/桶左右历史高位的欲望和需求。在此背景下，少量的减产不仅不会影响产油国石油生产的总体格局，还会在一定程度上降低产油国石油储存成本，产油国没有损失。

　　高健指出，减产协议只规定了生产总量，却没有规定出口总量，生产总量低不意味着出口总量就不能增加，而出口总量才是决定国际原油价格的关键。基于此，此次执行减产协议的真正目的或许只是出于产油国去库存的考量。

　　高健强调，在全球经济低迷带来的原油需求端不景气的背景下，过高的油价反而会进一步抑制需求端的继续增长，所以目前业内对国际油价的预期价位在55美元/桶。具体到2017年全年，国际油价应该会继续在50美元/桶左右徘徊。

　　就目前消息来看，OPEC和非OPEC国家对落实减产协议的态度仍然积极。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，减产将逐步实施，最晚在2017年3月底，产量将比2016年10月时达到的苏联解体以来最高纪录1124.7万桶/日减少20万桶/日，6个月后产量会降至1094.7万桶/日。

　　沙特能源部长法利赫也公开称：“我可以肯定地告诉你们，从1月1日起，我们不仅会削减产量，而且会大幅削减，将减至低于我们在2016年11月30日所承诺的水平。”

　　其他如阿曼已经告知客户2017年3月份减少5%的合同供应量；伊拉克石油部长卢艾比2016年12月28日表示，伊拉克将从2017年1月起减产20万~21万桶/日，遵守此前达成的减产协议；委内瑞拉石油部方面也宣布，该国原油产量计划2017年1月削减9.5万桶/日，从而支持OPEC达成的减产协议。

　　利好能撑多久

　　这波由减产协议支撑起来的价格利好能维持多久呢？

　　高健说，减产协议本身就限定了6个月的有效期，这就是此轮原油价格上涨周期的理论持续时间。毕竟减产属于人为干预国际原油供需平衡，一旦人为力量消失，原油供给又会回到之前供大于需的局面，国际油价也就不再具有继续上涨的动力。

　　实际上，高健判断，考虑到油价上涨带来的页岩油产量的回归以及部分减产豁免国进一步加大原油产量的可能，这波由减产协议支撑起来的价格利好真正的维持时间只有3个月左右。

　　原油分析师谭奕帆补充道，美元汇率预计在2017年走强，会使委内瑞拉等国家的资产负债表承压，迫使其很难继续维持减产承诺，这在美国页岩油产量回归之外对减产协议效果造成了新的风险。

　　另外，第一白银网发布报告指出，世界主要原油需求国中国原油进口增速可能出现的放缓将重创全球原油市场。报告援引路透社报道称，在2017年的第一批成品油出口许可中，中国已将对国内四大石油巨头的成品油出口配额砍掉40%。