大宗商品价格将呈高位偏弱走势

　　中国物流与采购联合会近日发布的2017年10月份中国大宗商品指数为112.4%，升幅较9月份扩大6.5个百分点，连续两个月显现升幅扩大的格局，指数水平创下近7个月以来的高点。供应指数和销售指数升幅明显，且明显高于去年同期水平。总的来看，供需增长态势相对均衡，企业经营活动活跃，市场形势继续改善。同时，随着库存持续积聚，当前供应压力有所加大，后期如果需求不能持续消化不断增长的库存，市场将面临较大调整风险。

　　10月份，大宗商品供应指数为117.8%，升幅较上月扩大11.8个百分点，连续两个月升幅扩大，且幅度明显加大。虽然北方地区采暖季的限产政策影响了生产，但由于近期价格持续高涨，企业生产利润仍然可观，厂家开工率仍旧维持高位。各主要商品中，除钢铁、化工供应有所减少外，其余品种均呈现不同程度的增加，特别是能源类商品供应增长明显。

　　数据显示，环保限产对钢厂生产形成的抑制影响依然明显。10月份邯郸、唐山、安阳、天津等地钢厂已相继启动采暖季限产，预计后期粗钢日均产量将会全面下降。同时，随着供暖季临近，相关部门采取多种措施保证煤炭供应稳定，原煤产量增速明显加快，市场供应大幅增加。10月份，原煤供应指数为106.6%，时隔两个月后再现增长格局。

　　从需求看，10月份，大宗商品销售指数延续增长态势，当月较上月大幅上升13.4个百分点，升幅扩大5.0个百分点，显示旺季需求强劲，整体终端采购依然维持较高水平。从消费端看，当前国内大宗商品主要终端子行业的需求前景乐观，其中，基建投资增长仍是支撑消费的主要动力。从整体看，基建投资的增长可以抵消房地产投资的回落，建筑行业整体表现良好。

　　中国物流与采购联合会分析认为，10月份国内大宗商品市场形势良好，供需两旺。但进入11月份，北方采暖季限产将对市场供需两端造成影响。另外，受制于资金来源，基建投资增速有进一步放缓的压力。预计后期国内大宗商品市场将转向供需双降，库存压力或将继续加大，价格上涨动力明显不足。不过，当前国内宏观经济总体平稳，积极的财政政策将有利于大宗商品需求。与此同时，近期美元维持弱势格局，也将利好大宗商品市场。总体来看，市场仍有支撑因素，预计整体价格水平将在高位呈现偏弱走势，钢铁、煤炭、橡胶等商品价格继续下行的可能性偏大，铜、锌、成品油等商品价格仍旧看涨。