决定中国2017年金属需求的5大因素

　　投资银行高盛在一份报告中写道，今年中国基本金属和大宗商品价格反弹在明年的延续将取决于这5大因素。

　　物业需求

　　尽管限制了一线和二线城市房价的快速上涨，但房地产投资和新项目的上线依然火热，今年11月份中国的房地产投资较去年同期增长了6%，新上线项目较去年同期增长了5%。

　　高盛分析师在报告中写道，2008年、2010-2011年和2013-2014年的经验也表明，即使中国房地产价格的增速开始放缓，投资增长依然会在接下来12-18个月时间内获得支撑，此后才会大幅下滑。

　　流动性

　　实际利率——通胀调整后利率——在宽松金融环境中是相当适度的，高盛表示。

　　“货币政策的收紧并不一定会导致房地产投资和金属需求走强。我们认为，实际利率才是推动房地产投资的真正原因，因实际利率反映了实际的资本成本并会对投资决策产生有效影响，”高盛写到。

　　基础设施

　　到2017年，中国政府可能会继续加大基础设施开支，因决策者“依然决心保持较高的GDP增长水准，”这家投资银行说到。北京指出会致力于将本10年中下半年的GDP平均增速维持在6.5%。

　　中国已在基础设施项目中投入了大量资金。今年5月份，中国政府表示计划在三年内对303交通基础设施项目投入人民币4.7万亿元（7200亿美元）资金。

　　供应面改革

　　中国政府正在降低许多行业的过剩产能，这将导致2017年的供应出现短缺。多种大宗商品的供应均有所收缩，包括煤炭、粗刚和铁矿石，这家投资银行指出。

　　重建库存

　　由于供应面管理及旨在刺激需求以维持增长的信贷宽松政策，中国需要重新建立商品库存。

　　与此同时，中国矿业和冶炼业的投资略有放缓，这表明企业对生产扩张所持态度谨慎。

　　“因此，如果需求增长依然被证实相当强大，而产能增长则停滞，我们应该能够看到价格继续在较长时间内维持高位，”高盛说到。