社科院：制造业成为中国对外投资增速最快行业

　　中国自2015年起已跃居全球第二大对外直接投资国，投资趋势也呈现新变化。4月10日，社科院世界政治经济研究所和中债资信公司联合发布《中国对外直接投资和国家风险报告（2017）》，指出自2015年以来，中国企业对外直接投资中，制造业增长最为强劲。这凸显中国企业外海投资的驱动力，正从寻求资源性资产向战略性资产转变。

　　平安证券首席经济学家、社科院世经政所国际投资室主任张明介绍，2015年中国的对外直接投资首次超过了外商来华直接投资，这是改革开放后中国首次在直接投资项下实现了资本净输出，“这是一个标志性事件”。2016年，中国对外投资额达到1701亿美元，增速达到44%，中国企业对外投资已进入“快车道”。

　　从行业来看，自2015年以来中国对外直接投资主要发生了三个重要变化：第一，制造业投资增速快速上升；第二，采矿业投资下降较快；第三，金融行业投资增长很迅速。

　　报告数据显示，2015年中国对外投资中制造业直接投资为199.9亿美元，同比增长108.5%，制造业成为仅次于租赁和商业服务业、金融业的第三大投资行业。其中，装备制造业对外直接投资约占制造业投资的半壁江山（50.3%）。2016年，中国对外投资行业结构进一步优化，实体经济和新兴产业受到重点关注，对制造业投资310.6亿美元，占对外投资总额的比重从2015年的12.1%上升为18.3%。

　　中国采矿业对外投资近年来下降较快。2015年对采矿业直接投资为112.5亿美元，同比下降32%。报告认为，这一方面与中国经济的结构转型，降低了大宗商品需求和进口能源的依赖；另一方面，这也与2012-2015年全球大宗商品市场持续低迷有关。

　　金融业对外投资近年来增长迅速，“这与中国金融机构的全球化，特别是与人民币国际化背景下中国金融机构的海外扩展密不可分。”张明指出。

　　张明分析，过去中国是一个很大的资源消耗国，需要从海外进口资源，因此投资海外资源性行业一直是中国企业对外直接投资的主要动机。但随着中国制造业的发展，寻求海外市场成为了对外投资的主要动机之一。近几年，很多制造企业出于自身转型升级的需要，到海外并购战略性资产，包括技术、品牌和管理经验，把这些资产拿回来增强自身竞争力。这种战略资源寻求型动机，近年来扮演着越来越重要的角色。

　　尽管近期中资海外投资并购步伐放缓，但报告认为，展望2017年对外投资趋势，从中长期看，中国经济正处于增长动力换挡与产业结构升级的时期，这意味着中国对外直接投资在未来还有很大的增长潜力。

　　报告认为，未来发达经济体由于具有更多高价值战略性资产，以及较低的投资风险，仍会继续受中企青睐，而“一带一路”地区将拥有较大投资潜力。

　　目前，总体看“一带一路”沿线国家尚不是中国最主要的境外直接投资目的地。“但中国的经济结构以及工业化所处阶段，跟‘一带一路’国家形成了比较鲜明的互补，我认为未来中国对一带一路沿线国家的投资会有明显的上升。此外，中国对拉美直接投资的增长潜力也非常大。”张明表示。

　　报告还称，在全球经济环境低迷、美元升值周期和中国经济转型等综合因素作用下，大宗商品熊市漫漫，资源类海外投资将继续低迷。但高端制造业、高端消费等领域会成为海外投资热点。在海外投资行业日趋多元化之下，地方国企预计将会扛起“走出去“大旗，民企将扮演更加重要角色。

　　张明表示，2017年，对外投资有三大风险需要中国企业警惕：第一，2017年地缘政治冲突和恐怖主义威胁将依然存在；第二，全球经济增长可能依然乏力，这会使得民粹主义与投资保护主义继续发酵，从而可能导致发达国家对来自中国的投资加强安全性等方面的审查；第三，今年大宗商品价格可能由反弹改为盘整，这会使得中国企业对一些资源出口国的直接投资面临风险。